Mucho dependerá de la forma en que se financiará tanto la agenda social como los destrozos del mobiliario público y privado. En tanto, en el contexto internacional comienza a aparecer la luz entre China y Estados Unidos.
Con una crisis social en marcha, los distintos efectos en la economía chilena se irán viendo a medida que esta transcurra y variando según sean las decisiones implementadas.
¿Pero qué pasa a nivel macroeconómico?
El economista de la UDD, Carlos Smith, estimó que los efectos, hasta ahora, son más bien acotados, porque en general las clasificadoras de riesgo creen que en Chile los ajustes y el aumento del gasto se están financiando adecuadamente: ahorro, mayores impuestos, reasignaciones y un poco de deuda.
“Chile es uno de los países que tiene más bajo nivel de deuda respecto al PIB de los países de la Ocde, por lo que habría espacio para aumentar el gasto fiscal, siempre con un plan de convergencia hacia nuestros compromisos en términos de déficit estructural. Si está bien hecho, no debiera afectar la macroeconomía a nivel internacional, en relación al costo de la deuda o de las tasas de financiamiento a las cuales podríamos optar”.
Sí, planteó, habrá efectos macroeconómicos en lo inmediato. “Creceremos menos en términos de Imacec, y eventualmente habrán alzas de precios, aunque existe cierta holgura en relación a los objetivos del Banco Central. Sí habrá mayor desempleo, debido a la destrucción, aunque también con efectos acotados, ya que las grandes empresas tienen seguros asociados, por lo que no hay tanta pérdida. Los riesgos están en los tiempos de respuesta, ante la eventualidad de no apertura de algunos centros comerciales”.
En suma, Smith sostuvo que por ahora, no debiera haber muchos problemas a nivel macro, dependerá mucho de cómo se terminará financiando, o qué nivel de gasto se alcance con las reformas que se están pensando, y lo que puede surgir más adelante. Por ahora, efectos acotados, aseguró.
Desde Banco Santander, se informó que producto de los disturbios y paralizaciones se ha registrado un funcionamiento parcial del país. Esto impactará el Imacec de octubre y posiblemente el de noviembre. “A pesar de que los efectos son aún difíciles de cuantificar, estimamos que podrían significar una menor actividad de alrededor de 2 pp. en octubre, con lo que la variación anual del Imacec se ubicaría en torno a 1%”, se informó.
En tanto, los mercados financieros dan cuenta de una mayor aversión al riesgo. La respuesta inicial de los mercados a los disturbios generó una depreciación de algo más de 2% del peso, una caída de 4,5% en la bolsa y un aumento en torno a 20 pb en las tasas de largo plazo.
Tal como se esperaba, el Banco Central recortó la TPM en 25 pb y comunica un sesgo expansivo. “Estimamos que en la RPM de diciembre (que coincide con la publicación del IPoM donde se entregará una evaluación del impacto de la situación social en la economía), el Consejo volverá a recortar la tasa de referencia y la llevará hasta 1,5%.
Mientras que los activos locales se deprecian fuertemente tras débiles datos sectoriales e incertidumbre política. Durante la jornada, el tipo de cambio se depreció y cerró en torno a $740, en tanto que la bolsa perdió cerca de 3,2%. Las tasas de largo plazo han aumentado 20 puntos base en la semana, pero las tasas cortas se mantienen bajas.