Señor Director:
A partir de noviembre las AFP ya no tendrán restricciones para dirigir el 15% de sus ganancias a la compra de propiedades habitacionales destinadas a la renta. Esto lo cambiará todo, tal como sucedió en los años 60 y 70 cuando en EE.UU y Europa surgieron los Reit, estructuras que permitieron a pequeños inversionistas invertir en todo tipo de activos inmobiliarios y percibir una renta. El resultado fue una transformación del mercado por la potente inyección de capital, la misma que lo empujó a una maduración explosiva. Hoy se espera que la llegada de un capital de tal magnitud como el que manejan las AFP pueda provocar un efecto similar en Chile.
Aunque los fondos no estarán obligados a enfocarse en la compra de activos para la renta, el comportamiento internacional nos hace presagiar que, tal como los fondos de inversiones privados, las AFP invertirán en el negocio destinado a la renta y, más específicamente en el habitacional, que aún no alcanza una maduración real en Chile. Además, mientras en economías desarrolladas se estima que cerca del 35% del mercado habitacional es de arriendo, en Chile se acerca tan solo al 15%, por lo que las posibilidades de expansión y de rentabilidad están prácticamente aseguradas. Esto será bueno para el sector de los desarrolladores que querrán vender sus proyectos a un solo comprador (las AFP), pero también habrá afectados: los pequeños inversionistas que entrarán entrar a competir contra un comprador que llegará con más de US$ 25 mil millones para adquirir el mismo tipo de propiedades, que son las que más rentabilidad otorgan.
Rodrigo Peralta
Socio-Gerente de Grupo Axion Consultora Inmobiliaria